Tai retai būna teisingesnė nei dabar, nes dauguma JAV oro linijų akcijų svyruoja, o geriausios vertinamos pagal tai, kiek jos prarado vertę.
Per praėjusius metus 10 didžiausių oro linijų bendra rinkos kapitalizacija – akcijų akcijos kaina padauginta iš išleistų akcijų skaičiaus – sumažėjo 57 procentais ir prarado 23.5 mlrd.
Išskyrus „Southwest Airlines Co.“, kuri išsiskyrė tik tuo, kad sumažėjo tik apie 12 proc., kitų devynių rinkos vertė nukrito 73 proc.
Investuotojas, turintis daug pinigų ir iš esmės neišmanantis oro linijų pramonės, galėtų nusipirkti visą sklypą už mažiau nei 18 mlrd.
„Neprisimenu laikotarpio, kai taip niokojame oro linijų vertybes“, – sakė ilgametis Volstryto oro linijų analitikas Julius Maldutis.
Ponas Maldutis, savo konsultacinės įmonės „Aviation Dynamics“ prezidentas, dėl visos netvarkos kaltina reaktyvinių degalų kainas. Avialinijos buvo daug vertos, kai prieš dvejus metus kuro kainos buvo mažesnės; Jo teigimu, kylant reaktyvinių degalų kainoms, aviakompanijų vertės smuko.
„Jei grįžtume į 2006 m. rugpjūtį, kai naftos kainos krito apie 50 proc., tai oro linijų akcijos pabrango 45 proc.“, – sakė M. Maldutis. „Nuo praėjusių metų sausio mėnesio naftos kainos tiesiog pakilo visus metus, o oro linijų akcijų kainos krito.
Dabar didžiausią aviakompanijų veiklos sąnaudą darbo jėgos sąnaudos pakeitė degalų sąnaudos, todėl aviakompanijų akcijų kaina dar labiau priklauso nuo naftos kainų“, – sakė M. Maldutis.
„JAV oro transporto pramonės ateitis priklauso nuo naftos“, – sakė jis.
Dideli lašai
Tarp 10 didžiausių vežėjų labiausiai nukentėjo „US Airways Group Inc.“, kurios rinkos vertė per praėjusius metus sumažėjo 92 procentais: nuo 2.7 mlrd. USD 27 m. birželio 2007 d. iki 226 mln. USD penktadienį.
Vežėjas, įkurtas 2005 m. rugsėjį, kai „America West Holdings Inc.“ susijungė su ankstesne „US Airways Group“ ir pašalino jai apsaugą nuo bankroto, 5.8 m. lapkritį išaugo iki beveik 2006 mlrd. USD, kai pasiūlė susijungti su „Delta Air Lines Inc.“.
Šis pasiūlymas paskatino bendrą oro linijų akcijų kainų šuolį, nes investuotojai spėliojo, kad vienas geras susijungimas nusipelno kito.
Tačiau Delta atmetė US Airways pasiūlymą, kuris 31 m. sausio 2007 d. atsiėmė savo pasiūlymą. Midwest Air Group Inc. atmetė AirTran Holdings Inc. išpirkimą ir pasirinko privatų išpirkimą. Sklido gandai apie kitus sandorius, bet jie niekada neįgyvendinti.
„AMR Corp.“, patronuojančios „American Airlines Inc.“, akcijos pasiekė aukščiausią tašką iki 40.66 USD 19 m. sausio 2007 d. – aukščiausias lygis nuo 2001 m. sausio mėn. Tačiau, kaip ir kitų vežėjų, nuo to laiko AMR akcijos nuolat smunka.
Birželio 5.22 d. už akciją ji užsidarė tik 12 USD, o penktadienį baigė 5.35 USD.
Tai grąžina AMR akcijas į 2003 m. pavasario prekybos lygį, kai bendrovė vos išvengė 11 skyriuje nurodytos bankroto bylos.
Aviakompanijos, kurios pateikė prašymą dėl apsaugos pagal 11 skyrių, atsirado po teismo procesų su naujomis akcijomis ir didelėmis kainomis. Tačiau šie svaiginantys lygiai nebuvo pastebėti netrukus po to, kai akcijomis buvo pradėta prekiauti.
„Delta“ pradėjo prekiauti savo naujomis akcijomis 3 m. gegužės 2007 d. Tą dieną ji užsidarė 20.72 USD už akciją. Penktadienį jis uždarytas ties 5.52 USD, ty 73 procentais mažiau nei pirmą dieną.
„Northwest Airlines Corp.“ akcijų kaina 25.15 m. gegužės 31 d. buvo 2007 USD, ty pirmą prekybos dieną po bankroto teismo sprendimo. Kaip ir „Delta“, „Northwest“ akcijos pabrango kitą prekybos dieną, tada pradėjo slinkti. Jos akcijos penktadienį uždarytos ties 6.31 USD, ty 75 proc. mažiau nei pirmą dieną.
Netgi „Delta“ ir „Northwest“ susijungimas, paskelbtas balandžio 14 d., nepakėlė jų akcijų kainų. Nuo tos dienos „Delta“ akcijos atpigo 47 proc., o šiaurės vakarų – 44 proc.
„UAL Corp.“, „United Airlines Inc.“ patronuojanti įmonė, 2006 m. vasario pradžioje pasitraukė iš bankroto teismo ir pirmąją prekybos dieną, 33.90 m. vasario 6 d., jos akcijos kainavo 2006 USD. Penktadienį jos akcijos buvo parduotos už 5.56 USD. 84 proc.
Tiesą sakant, investuotojas gali nusipirkti visas UAL akcijas už 700 milijonų JAV dolerių arba tik mažiau nei šešių dienų grynąsias pajamas Exxon Mobil Corp.
Bet bent jau investuotojai į tas 10 oro linijų vis dar turi šiek tiek pinigų. Žmonės, kurie investuoja pinigus į tokius vežėjus kaip MAXjet Airways Inc., Aloha „Air Inc.“, „Skybus Airlines Inc.“, „Eos Airlines Inc.“ ir „Silverjet PLC“ per pastaruosius šešis mėnesius šie vežėjai bankrutavo ir nutraukė veiklą.
„Frontier Airlines Holdings Inc.“ toliau veikia, bet turėjo siekti 11 skyriaus apsaugos nuo kreditorių. „Champion Air Inc.“ ir „Big Sky Airways Inc.“ nebankrutavo, tačiau augančios išlaidos privertė jas nutraukti veiklą, o „Big Sky“ savininkės MAIR Inc. akcininkai penktadienį balsavo už likvidavimą ir veiklos nutraukimą. Šiandien „Mesa Air Group Inc.“ padalinys „Air Midwest“ nutrauks veiklą.
Daugiau bankrotų?
M. Maldutis sakė, kad jei kuro kainos nemažės, tie aviakompanijų gedimai yra tik pradžia.
„Iki Darbo dienos pamatysime, kad buvo uždaryta daugybė mažesnių vežėjų“, – sakė jis. „Tada pamatysime, kad didesnis vežėjas pateks į 11 skyrių. Jei nafta pabrangs iki 150 USD ir daugiau, kaip kai kurie prognozuoja, „ar matysime, kad beveik visa ši pramonė bankrutuos? – paklausė ponas Maldutis.
Garsusis investuotojas Warrenas Buffettas 1989 m. išbandė savo jėgas investuodamas į oro linijų bendroves ir investavo 358 mln. USD į „US Airways Group“ privilegijuotąsias akcijas. Jis pasitraukė iš patirties, pasiryžęs daugiau neinvestuoti į oro linijas, nors jo įmonė iš investicijų gavo didelį pelną.
Tai paskatino jį pasakyti, kad jis turi ką nors, kuriam galėtų paskambinti ir perkalbėti jį, jei nuspręs vėl investuoti į oro linijas. Kasmetiniame laiške Berkshire Hathaway akcininkams vasario mėn. Buffettas pareiškė:
„Blogiausias verslas yra tas, kuris sparčiai auga, reikalauja didelio kapitalo, kad paskatintų augimą, o tada uždirba mažai pinigų arba visai neuždirba. Pagalvokite apie oro linijas. Čia patvarus konkurencinis pranašumas pasirodė sunkiai pasiekiamas nuo brolių Wrightų laikų“, – rašė ponas Buffettas.
„Iš tiesų, jei Kitty Hawk būtų buvęs toliaregis kapitalistas, jis būtų padaręs didžiulę paslaugą savo įpėdiniams numušęs Orvilą.
„Nuo pat pirmojo skrydžio oro linijų pramonės kapitalo poreikis buvo nepasotinamas. Investuotojai supylė pinigus į bedugnę duobę, pritraukti augimo, kai turėjo būti atstumti“, – pridūrė jis.
dallasnews.com
